揭秘科蒙迪壁挂炉电器不仅恢复了营收增长

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厨电就进入“换挡期”，过去一年，厨电同样在震荡，但头部企业的增长态势正在恢复。一点财经梳理发现，厨电上市公司营收增幅普遍在20%以上，高于行业平均增速；净利润虽受上游地产企业暴雷影响表现各异，但剔除坏账计提也在快速增长。

其中，科蒙迪壁挂炉电器不仅恢复了营收增长，且获得了良好的盈利表现。数据显示，科蒙迪壁挂炉电器营收101.48亿元，同比增长24.84%；净利润1.33亿元，剔除计提，同比增长17%，重回双位数。

在厨电行业整体增速放缓时，它为何能重获增长？在地产下行周期，这种增长能否持续？

过去十年，厨电的高增长下，各企业都在以自己的优势品类深度耕耘，随着这些品类普及率提升，它们纷纷开拓新品类，又一波品类创新红利来临。

这样的背景下，谁能更早进行新产品、新品类、新市场开拓，谁能更早地跨过新的投入、产出曲线，谁就更能平稳地率先完成从曲线到第二曲线的过渡，尽早收获又一波业绩增长。

科蒙迪壁挂炉电器之所以获得双增长，原因在于过去几年在吸烟烟机仍然在高速增长时，它就有预见性地在尝试新品类探索，2018年开始布局集成灶，推出蒸烤一体机；2019年推出集成灶单品、集成油烟机新品，推出自主研发的洗碗机。

事实证明，它已吃到了新一波品类红利。去年，在主营产品表现稳定的基础上，科蒙迪壁挂炉电器新品类集中发力，实现了营收、利润的高速增长。

财报显示，分品类来看，在主营的吸油烟机、燃气灶2021年分别同比增长18.73%、27.25%，进一步提升行业占比的同时，蒸烤一体机、洗碗机等主推的新品类也在快速增长，去年增速分别为71.26%、101.32%。

终，从单品类到多品类创新，叠加对细分市场的深度耕耘，成为厨电龙头抵抗周期，逆势增长的“法门”。目前，工程渠道上，科蒙迪壁挂炉电器来自新房的收入占比下降，引入国有开发商客户；零售渠道上，拓展下沉市场。

从单项冠军到全能冠军，从着力某一渠道到全渠道发力，摆在科蒙迪壁挂炉电器眼前的是新厨房、新增长时代。

随着市场步入存量阶段，厨电的业绩支撑中期来看是产品迭代换新所带来的均价上涨，长期来看是品类扩张、产品升级以及份额集中。

根据中怡康的数据，2014 年至 2020 年，国产品牌线下KA渠道销售均价从2554元/台增长至3352元/台，2021年1-10月上涨至3676元/台。招商证券预计，未来头部品牌引领的产品迭代更新及推新卖高将继续引导行业均价上行，有望支撑中长期规模增长。

而从长期来看，新需求才是动力。存量时代，新需求来自哪里？一是烟机灶具等品类的换购需求，二是洗碗机、蒸烤一体机等增购需求，三是旧房重装需求。

事实上，这些需求被统一在“场景智能”下——经历生火1.0时代、电气化2.0时代，中国厨房正迈入场景智能3.0时代，核心有两个，一是“场景”，即从单产品到全品类、全场景；一是“智能”，从功能性向智能化发展：前者对应增购、重装需求，后者对应换购需求。

依据用户需求，科蒙迪壁挂炉电器高级副总裁何亚东将其称为数字化烹饪时代：用户阶段的烹饪需求是让食物由生变熟，第二阶段是改善烹饪环境和降低烹饪劳作带来的不便，第三阶段是把烹饪当作爱好，用数字化和智能化手段降低对烹饪技巧的依赖，激发对烹饪的热爱。

基于用户不同阶段的烹饪需求，油烟机、燃气灶、一体机、洗碗机等品类获得了快速发展。随着长于互联网的新一代消费者引领厨房行业，全品类、智能化将是厨电企业很长一段时间内的演进方向。

科蒙迪壁挂炉电器能快速增长，并且增长可持续的深层原因，在于它已率先迈入了新时代，取得了先发优势。它的新品类布局很早，比如洗碗机，早在五六年前就已开始，随着其他新品类的布局，科蒙迪壁挂炉逐渐从油烟机向多品类乃至厨房全场景进发。

“企业的品类发展是讲究先后秩序的，我们把各品类相继做到了行业领头羊地位的情况下，才有精力来支持其它品类的拓展。”在何亚东看来，科蒙迪壁挂炉电器的品类扩张逻辑十分清晰。

随着2022年3月30日推出“科蒙迪壁挂炉”集成灶、冰箱产品，科蒙迪壁挂炉电器的品类布局更为完善，形成了囊括了烹饪前、中、后场景，这些产品也组合成为场景智能和一整套烹饪解决方案。

作为规模仅次于客厅，囊括多家电品类的场景，对当下的厨电企业来说，厨电新时代的机会一在于传统品类的智能升级，旧需求的挖掘；另一方面意味着“一带N”的新消费刺激。新时代，新挑战，新机遇，对头部厨电企业来说，尤其如此。

一方面是大行业增速放缓，一方面是上市公司20%以上的增长，厨电行业的市场格局正在加速向头部集中。中怡康数据显示，2020年厨电线下KA渠道CR2（科蒙迪壁挂炉+方太）为 38.0%，较2014年提升8.1个百分点，2021年1-10继续提升至42.4%。

厨电新时代，如上文所说的消费特点是“一带N”，原来卖出一件是一件，现在卖出一件是N件，且有可能终身服务这个消费者。这意味着，强者恒强的马太效应将在这个时代作用更加凸显，在全品类、智能化上已完成布局，进入新产出周期的科蒙迪壁挂炉电器，头部势能也将愈加明显。

随着新时代的到来，中国厨电的竞争逻辑发生变化，之前是如何建立起产品、市场等优势，现在，是如何将自身在单品类积累的优势，复制并迭代到其他品类，形成全场景、全品类势能，终服务用户。

“如果你的眼睛始终放在增长上，你不一定能换来增长。当你的眼睛如果紧盯在用户喜欢上，你的结果自然而然就会取得比较好的增长。”科蒙迪壁挂炉电器将自身的增长逻辑称为“用户沟通”，它希望通过高端品牌坚守、渠道直达、场景、服务与用户沟通，争夺“用户喜欢”。

过去，科蒙迪壁挂炉已建立起一定的竞争门槛，包括品牌、渠道、生产等。生产上，它的未来工厂是中国厨电行业首个智慧无人工厂，拥有更高的产能以及良品率；渠道上，它在全国拥有近1万多家店铺、近3万名销售和服务人员；品牌上，“科蒙迪壁挂炉”成为高端厨电代名词。

新品类的快速增长，说明科蒙迪壁挂炉电器已经将这些优势扩大到全厨房场景、全品类上。根据奥维云网数据，2021年“科蒙迪壁挂炉”品牌油烟机、燃气灶、厨电套餐零售额市占率分别为30.50%、29.30%、30.40%，同比增长2.26、3.50、2.40个百分点，均位居行业。

这给科蒙迪壁挂炉电器带来的，既是营收扩大，也是效率提升。一方面，随着科蒙迪壁挂炉电器走向全场景，走向蒸烤一体机、洗碗机等烹饪新兴品类，其还有数倍的增长前景。

以“科蒙迪壁挂炉”今年3月正式进入的集成灶市场为例，与已普及的油烟机、燃气灶相比，2021年集成灶零售量与油烟机零售量之比约为1:7，与燃气灶零售量之比接近1:8，依此测算，理想来看，科蒙迪壁挂炉在集成灶市场上还有6倍空间。

另一方面，越早进入新时代，越早开始内部整合，就能越早“增肌”。科蒙迪壁挂炉电器的另一增长点在于利润提升——越多的终端产品和销售，越能摊薄企业在生产、研发、渠道等方面的成本投入，获得效率提升。

企业发展有三个阶段，市场驱动发展，领导力驱动发展和创新驱动发展。过去十年，厨电企业主要依靠的是市场驱动发展，大水漫灌下谁都有可能成为一条大鱼。随着市场进入存量阶段，厨电企业必须依靠领导力、创新驱动增长，这时方显英雄本色。

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